कैपिटलैंड लिमिटेड (एसजीएक्स: सी31) एशिया की सबसे बड़ी रियल एस्टेट कंपनियों में से एक है, जिसकी मौजूदगी सिंगापुर, चीन, इंडोनेशिया, मलेशिया और वियतनाम में है। यह सिंगापुर एक्सचेंज में सूचीबद्ध है और इसका बाजार पूंजीकरण एस$13 बिलियन से अधिक है।
कंपनी के पास रियल एस्टेट कारोबार का एक विविधतापूर्ण समूह है। इसमें आवासीय और वाणिज्यिक संपत्तियों का विकास, साथ ही स्वामित्व और प्रबंधन शामिल है। खुदरा मॉल, कार्यालय और आतिथ्य संपत्तियाँ। इसके अलावा, कैपिटलैंड के पास सिंगापुर में सूचीबद्ध कई ट्रस्ट हैं और इनमें शामिल हैं:
2015 एक ऐसा वर्ष था जिसमें सिंगापुर शेयर बाजार, जैसा कि स्ट्रेट्स टाइम्स इंडेक्स (एसजीएक्स: ^एसटीआई) में 14% की गिरावट आई। हालांकि, कैपिटलैंड ने इस रुझान को पलटते हुए बढ़त हासिल की, हालांकि यह मामूली 1.4% थी।
आइए कंपनी के वित्तीय आंकड़ों का विश्लेषण करें ताकि यह समझा जा सके कि क्या यह अभी निवेश का संभावित अवसर हो सकता है। इसके लिए हम चार मेट्रिक्स का उपयोग करेंगे, अर्थात् मूल्य से आय (पी/ई) अनुपात, मूल्य से पुस्तक (पी/बी) अनुपात, शुद्ध ऋण से इक्विटी अनुपात, और लाभांश उपज।
एसएंडपी कैपिटल आईक्यू के अनुसार, कैपिटललैंड की पिछले 12 महीनों (टीटीएम) की प्रति शेयर आय एस$0.288 है। कंपनी के मौजूदा शेयर मूल्य एस$3.14 के साथ, इसका मतलब है कि पी/ई अनुपात 11 है। यह पी/ई अनुपात के बराबर है। एसपीडीआर एसटीआई ईटीएफ (एसजीएक्स: ईएस3) - एक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड जो स्ट्रेट्स टाइम्स इंडेक्स पर नज़र रखता है - जो 11 पर है।
2015 की तीसरी तिमाही के अंत तक, कैपिटलैंड के पास प्रति शेयर शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य S$4.14 है। इसका मतलब यह होगा कि कंपनी के पास अपने मौजूदा शेयर मूल्य पर 0.76 का P/B अनुपात है। इसका मतलब यह है कि निवेशक इस समय कंपनी की परिसंपत्तियों को, सभी देनदारियों को छोड़कर, छूट पर खरीद सकते हैं। इस प्रकार निवेशक कैपिटलैंड के साथ सुरक्षा का मार्जिन प्राप्त करने में सक्षम हो सकते हैं।
आगे बढ़ते हुए, 12.5 सितंबर 24.5 तक कैपिटललैंड के पास शुद्ध ऋण (कुल उधारी में से नकदी घटाकर) 30 बिलियन सिंगापुर डॉलर तथा इक्विटी 2015 बिलियन सिंगापुर डॉलर थी। इसका अर्थ है कि शुद्ध ऋण-इक्विटी अनुपात 51% है, जो मेरे विचार से बहुत अधिक है।
अंत में, कंपनी के पास 2.9 के वार्षिक लाभांश S$2014 प्रति शेयर के आधार पर 0.09% का लाभांश प्रतिफल है। यह ध्यान देने योग्य है कि कैपिटलैंड का साधारण लाभांश पिछले कुछ वर्षों में बढ़ रहा है, जो 1 में S$0.06 प्रति शेयर से प्रत्येक वर्ष 2011 सेंट प्रति शेयर की वृद्धि के साथ 0.09 में S$2014 तक बढ़ रहा है।
चारों मेट्रिक्स को देखने पर, नकारात्मक पक्ष सकारात्मक पक्ष से ज़्यादा नज़र आते हैं। जबकि कैपिटललैंड का कम पी/बी अनुपात निवेशकों को सुरक्षा का कुछ मार्जिन दे सकता है, इसका उच्च शुद्ध ऋण इक्विटी अनुपात कुछ जोखिम बढ़ा सकता है। इसके अलावा, कैपिटललैंड का पी/ई अनुपात और लाभांश प्रतिफल बहुत आकर्षक नहीं हैं।
संक्षेप में कहें तो, चारों मेट्रिक्स यह सुझाव देते हैं कि कैपिटललैंड वर्तमान में निवेशकों के लिए संभावित निवेश अवसर नहीं हो सकता है। ऐसा कहा जा रहा है कि, किसी भी ठोस निवेश निष्कर्ष पर पहुंचने से पहले अभी भी गहन जांच की आवश्यकता होगी - चार मेट्रिक्स केवल आगे के शोध के लिए एक उपयोगी शुरुआती बिंदु का प्रतिनिधित्व करते हैं।
