एचएसबीसी द्वारा हैंग सेंग को खरीदने के हालिया प्रस्ताव ने हांगकांग में संभावित वाणिज्यिक अचल संपत्ति जोखिम के कारण सवाल खड़े कर दिए हैं। हालाँकि, कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि लागत तालमेल जैसे संभावित दीर्घकालिक लाभ इन चिंताओं को दूर कर सकते हैं।
एचएसबीसी ने पिछले सप्ताह अपनी हांगकांग स्थित सहायक कंपनी हैंग सेंग का अधिग्रहण करने का प्रस्ताव रखा था। बैंकअल्पसंख्यक शेयरधारकों के पास वर्तमान में मौजूद शेष 37% हिस्सेदारी को HK$106 बिलियन ($13.6 बिलियन) में खरीदकर। इस लेनदेन के अनुसार, हैंग सेंग का मूल्य $155 प्रति शेयर है, जो घोषणा के समय लगभग 30% प्रीमियम दर्शाता है। उम्मीद है कि हैंग सेंग अपना अलग ब्रांड बनाए रखेगा। बैंकिंग लाइसेंस, और बोर्ड.
अधिग्रहण का वित्तपोषण पूरी तरह से एचएसबीसी द्वारा किया जाएगा, जो पूंजी का स्वाभाविक सृजन करके तथा तीन तिमाहियों तक किसी भी पुनर्खरीद को रोककर अपने सीईटी1 अनुपात को 14-14.5% की लक्षित परिचालन सीमा तक बहाल करने की योजना बना रहा है।
घोषणा के बाद, हैंग सेंग के शेयर मूल्य में लगभग 26% की वृद्धि देखी गई, जबकि एचएसबीसी के शेयरों में लगभग 8% की गिरावट आई।
इस सौदे से जुड़ी सबसे बड़ी चिंताओं में से एक हैंग सेंग का हांगकांग के वाणिज्यिक अचल संपत्ति (सीआरई) क्षेत्र में निवेश है, जिसमें किराये की मांग में कमी और स्थायी रिक्तियों के कारण लगातार गिरावट आ रही है। एचएसबीसी के हांगकांग सीआरई निवेश का लगभग आधा हिस्सा हैंग सेंग से जुड़ा है, जिसने 2025 की पहली छमाही तक इस क्षेत्र में 25 अरब हांगकांग डॉलर के बिगड़े हुए ऋणों की सूचना दी थी।
रिपोर्टों से पता चलता है कि एचएसबीसी द्वारा अपने लंदन स्थित वैश्विक मुख्य कॉर्पोरेट ऋण अधिकारी और अपनी विशेष ऋण इकाई के प्रमुख को तीन महीने पहले ऐसी प्रक्रिया शुरू करने के निर्देश के बाद, हैंग सेंग 3 अरब डॉलर से ज़्यादा मूल्य के संपत्ति-समर्थित ऋण पोर्टफोलियो बेचने के शुरुआती चरण में था। इसके अलावा, एचएसबीसी की हांगकांग की सीईओ लुआने लिम को सितंबर में हैंग सेंग का सीईओ नियुक्त किया गया था, उन्होंने डायना सीज़र की जगह ली, जिन्हें एचएसबीसी में हांगकांग की उपाध्यक्ष के रूप में पदोन्नत किया गया था।
हालांकि, एचएसबीसी के सीईओ जॉर्जेस एल्हेडरी का कहना है कि इस सौदे का उद्देश्य विकास को बढ़ावा देना है। उन्होंने कहा है कि हैंग सेंग के साथ लेनदेन स्थानीय ऋणदाता को बचाने के दबाव से प्रेरित नहीं था और उन्होंने आगे कहा कि ब्रिटिश कंपनी हांगकांग में और अधिग्रहणों पर विचार करेगी, जिसमें लेनदेन बैंकिंग और धन को विकास के प्राथमिकता वाले क्षेत्रों के रूप में पहचाना जाएगा।
व्यापारिक समुदाय ने इस सौदे पर मिश्रित प्रतिक्रिया व्यक्त की है, जिसे अभी तक मंजूरी नहीं मिली है।
यूबीएस की एक रिपोर्ट के अनुसार, हांगकांग में मूर्त इक्विटी (आरओटीई) बाजार में उच्च रिटर्न और सरलीकृत परिचालन से लाभ मिल सकता है। हालाँकि, सीआरई ऋणों के प्रावधानों को लेकर चिंताएँ बनी हुई हैं। 8.5 अरब डॉलर की शेयर पुनर्खरीद योजना रद्द होने के बाद, जेफरीज़ ने एचएसबीसी की रेटिंग "खरीदें" से घटाकर "होल्ड करें" कर दी है। यह देखते हुए कि हैंग सेंग सौदे का तालमेल से पहले प्रति शेयर आय पर तटस्थ प्रभाव पड़ेगा।
मॉर्निंगस्टार के वरिष्ठ इक्विटी विश्लेषक माइकल मकदाद ने कहा कि "मूल-सहायक कंपनी की दोहरी लिस्टिंग शासन के लिहाज से स्वाभाविक रूप से समस्या पैदा करती है और इस लिहाज से, यह एक सकारात्मक और लंबे समय से अपेक्षित कदम है। बेशक, एचएसबीसी को प्रीमियम देना होगा, इसलिए एचएसबीसी के लिए मेरे उचित मूल्य अनुमान के लिहाज से यह शायद सकारात्मक नहीं होगा, लेकिन लागत तालमेल के कुछ अवसर अवश्य होंगे।"
प्रश्न: एचएसबीसी और हैंग सेंग सौदे का संभावित प्रभाव क्या है?
उत्तर: हालांकि हांगकांग के उच्च ROTE बाजार में अधिक निवेश तथा परिचालन जटिलता में कमी अपेक्षित लाभ हैं, लेकिन CRE ऋणों के लिए प्रावधानों के बारे में चिंताएं हैं।
प्रश्न: क्या हैंग सेंग को खरीदने की घोषणा से एचएसबीसी के शेयर प्रभावित हुए हैं?
उत्तर: हां, इस घोषणा से एचएसबीसी के शेयर मूल्य में लगभग 8% की गिरावट आई है।
प्रश्न: क्या एचएसबीसी और हैंग सेंग सौदे से संबंधित बेलआउट का कोई जोखिम है?
उत्तर: हांगकांग के गिरते वाणिज्यिक रियल एस्टेट क्षेत्र में हैंग सेंग के महत्वपूर्ण जोखिम के कारण संभावित बेलआउट के बारे में अटकलें लगाई जा रही हैं। हालाँकि, एचएसबीसी के सीईओ का कहना है कि इस खरीद का उद्देश्य विकास को गति देना है।
