एयरएशिया फिर से ऊंची उड़ान भर रही है

एयरएशिया बीएचडी को हाल ही में बहुत मुश्किलों का सामना करना पड़ रहा है। पिछले कुछ महीनों में बजट एयरलाइन के शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव देखने को मिला है।

एयरलाइन के शेयर पिछले कुछ समय से दबाव में हैं और 78 अगस्त को 26 सेन तक गिर गए थे। इसके बाद से इसके शेयर की कीमत हाल के निचले स्तर से तेजी से बढ़ी है, विश्लेषकों ने इसे बिक्री के दौरान इसकी कीमत में बढ़ोतरी बताया है। पिछले महीने के अंत में एयरएशिया एक पेनी स्टॉक बन गया और लगभग दो सप्ताह तक RM1 मार्क से नीचे रहा। इसके बाद से इसके शेयर की कीमत में उछाल आया है, कल RM1.31 पर बंद हुआ।

इस वर्ष अब तक इस शेयर में 50% से अधिक की गिरावट आ चुकी है।

शीघ्र सुधार का कारण क्या था?

विश्लेषकों का कहना है कि हाल ही में हुई बिकवाली बहुत ज़्यादा थी और बाज़ार ने समूह के भीतर गैर-एयरलाइन व्यवसायों वाले इसके पोर्टफोलियो के महत्वपूर्ण मूल्य को नज़रअंदाज़ कर दिया है। इसके अलावा, वे कहते हैं कि एयरएशिया की बुनियादी बातें बरकरार हैं और इसका मूल्यांकन कम किया गया है।

मेबैंक निवेश बैंक बी.एच.डी. के विश्लेषक मोहशिन अज़ीज़ इस बात से सहमत हैं कि बिकवाली बहुत अधिक थी और उन्होंने एयर एशिया को RM2.05 के लक्ष्य मूल्य के साथ खरीदने की सलाह दी है।

उन्होंने बताया, "यह एक बहुत ही खराब स्टॉक है। स्थिति को देखते हुए, यह निवेशकों द्वारा चुने जाने के लिए सबसे अच्छा उम्मीदवार है।" स्टारबिज़वीक.

मोहशिन ने बताया कि एयरएशिया इस वर्ष निवेशक समुदाय को आकर्षित करने के लिए बैठकें, टेलीकांफ्रेंस आदि के माध्यम से बहुत सक्रिय रही है, लेकिन इसका कोई फायदा नहीं हुआ क्योंकि इसके शेयरों में लगातार गिरावट जारी रही।

वे कहते हैं, "एयरएशिया सस्ती है। अमेरिकी डॉलर के लिहाज से यह अपने इतिहास में सबसे सस्ती है और वर्तमान में दुनिया की सबसे सस्ती एयरलाइन भी है।"

मोहशिन का कहना है कि एयरएशिया के मूल्यांकन के बारे में बात करने का कोई मतलब नहीं है, क्योंकि यह आग की बिक्री से परे है।

"हमने एयरएशिया के लिए एक वैकल्पिक और ठोस मूल्यांकन पद्धति तैयार की है, यह देखते हुए कि पारंपरिक पद्धतियाँ कोई खास प्रभाव नहीं डाल रही हैं। हमने इसके बेड़े का नवीनतम उपलब्ध मूल्यांकन मूल्य लिया, इसके दीर्घकालिक ऋण को घटाया और इसे रिंगगिट के हिसाब से RM4.3 प्रति डॉलर के हिसाब से गुणा किया और हमें प्रति शेयर RM1.34 का आंतरिक मूल्य मिला। मूल रूप से, व्यवसाय का धातु मूल्य वर्तमान बाजार पूंजीकरण से अधिक है।

उन्होंने कहा, "शेयरधारक RM18 बिलियन इक्विटी रखते हुए, बेड़े को बेचकर 4.8% का अच्छा लाभ कमा सकते हैं।"

यह ध्यान देने योग्य है कि अमेरिका स्थित वेलिंगटन समूह की कंपनियों ने, जिन्होंने इस वर्ष जून में कम लागत वाली एयरलाइन में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी थी, अब एयरएशिया में शेयर खरीदना शुरू कर दिया है।

बर्सा के पास नवीनतम फाइलिंग के अनुसार मलेशियावेलिंगटन मैनेजमेंट इंटरनेशनल लिमिटेड के पास एयरएशिया में 200.74 मिलियन शेयर या 7.214% हिस्सेदारी है। वेलिंगटन मैनेजमेंट ग्लोबल होल्डिंग्स लिमिटेड के पास अप्रत्यक्ष रूप से 228.19 मिलियन शेयर या 8.2% हिस्सेदारी है, जबकि वेलिंगटन ग्रुप होल्डिंग्स एलएलपी के पास अप्रत्यक्ष रूप से 278.99 मिलियन शेयर या 10.025% हिस्सेदारी है।

कर्मचारी भविष्य निधि (ईपीएफ) ने 3 सितंबर को एयरएशिया में 2.498 मिलियन शेयर खरीदे थे, लेकिन 892,500 सितंबर को उसने 9 शेयर बेच दिए।

एक विश्लेषक ने कहा, "एयरएशिया को झटका लगा था, लेकिन अब यह वी-शेप रिकवरी कर रहा है। वेलिंगटन और ईपीएफ वापस आ गए हैं। वे खरीदारी कर रहे हैं और उम्मीद है कि एयरएशिया के लिए सबसे बुरा समय बीत चुका है। काउंटर उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम को आकर्षित कर रहा है।"

यह उथल-पुथल सिर्फ़ इसके शेयरों की बिक्री में नहीं है। एयरएशिया अन्य मुद्दों से भी जूझ रही है, जैसे अकाउंटिंग रिसर्च फर्म GMT रिसर्च की रिपोर्ट, जिसने संबंधित पार्टी लेन-देन के बारे में सवाल उठाए हैं। GMT रिसर्च ने कंपनी की अकाउंटिंग प्रथाओं में समस्याओं को उजागर किया था और फर्म के नकदी प्रवाह, उत्तोलन और समूह संरचना के बारे में चिंता जताई थी।

यह खबर कि पीटी इंडोनेशिया एयरएशिया (आईएए) जुलाई के अंत तक बंद हो सकती है, ने भी निवेशकों में खलबली मचा दी।

एयरएशिया की 49% हिस्सेदारी वाली सहयोगी कंपनी IAA को इंडोनेशिया के परिवहन मंत्रालय से एक पत्र प्राप्त हुआ है, जिसमें 31 जुलाई तक सकारात्मक इक्विटी स्थिति सुनिश्चित करने के लिए शर्तें रखी गई हैं।

इंडोनेशिया के परिवहन मंत्रालय ने 13 एयरलाइनों को सकारात्मक इक्विटी स्थिति तक पहुंचने के लिए धन जुटाने का आदेश दिया है, क्योंकि उन्हें चिंता है कि नकारात्मक इक्विटी से सुरक्षा निरीक्षण प्रभावित होगा।

इसके अलावा, कंपनी के नवीनतम तिमाही नतीजों ने निवेशकों को बहुत ज़्यादा खुश नहीं किया। 30 जून तक के पहले छह महीनों में, एयरएशिया का शुद्ध लाभ एक साल पहले के RM392.36 मिलियन से घटकर RM506.87 मिलियन रह गया, जबकि RM2.6 बिलियन का राजस्व अपेक्षाकृत स्थिर रहा।

एयरएशिया, केएलआईए2 में अपने संचालन को लेकर मलेशिया एयरपोर्ट होल्डिंग्स बीएचडी (एमएएचबी) से भी जूझ रही है। बताया गया कि एयरएशिया और एमएएचबी अपने विवादों को सुलझाने के लिए महीने के अंत में "शांति रात्रिभोज" का आयोजन करेंगे।

हालांकि, विश्लेषक इस बात को लेकर बहुत आशावादी नहीं हैं कि डिनर के दौरान उनके मतभेद सुलझ सकते हैं। एक विश्लेषक कहते हैं, "एक डिनर से मतभेदों को दूर नहीं किया जा सकता। हमें बस इंतज़ार करना होगा और देखना होगा।"

विश्लेषकों का मानना ​​है कि एयरएशिया को प्रभावित करने वाली एक और चिंता मजबूत डॉलर के मुकाबले रिंगगिट का लगातार कमजोर होना है, क्योंकि परिचालन व्यय का लगभग 70% और ऋण का 80% अमेरिकी डॉलर में है। इस साल अब तक रिंगगिट में लगभग 20% की गिरावट आई है।

"हमारा मानना ​​है कि एयरएशिया के शेयर मूल्य प्रदर्शन पर इस साल अब तक एक नकारात्मक प्रभाव अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिंगगिट के कमजोर होने के रूप में पड़ा है।

"हमारा अनुमान है कि परिचालन व्यय (जेट ईंधन, एमआरओ और विमान पट्टे) का 64% हिस्सा अमेरिकी डॉलर में है। चूंकि परिचालन लागत का 8% हिस्सा रिंगगिट की अस्थिरता पर अमेरिकी डॉलर के प्रभाव को कम करने के लिए हेज किया जाता है, इसलिए रिंगगिट में हर 5% की गिरावट का प्रभाव परिचालन लागत में 3% की वृद्धि के बराबर होता है। इसके अलावा, इसके 73% अमेरिकी डॉलर उधार को हेज किया जाता है," MIDF रिसर्च का कहना है।

50% के साथ, जेट ईंधन एयरएशिया के लिए सबसे बड़ा परिचालन लागत घटक है।

एयरएशिया का स्पॉट जेट ईंधन में एक्सपोजर 49 की चौथी तिमाही में 2015% (51% हेज्ड) और वित्त वर्ष 100 में 16% (पूरी तरह से अनहेज्ड) है। इस प्रकार, जेट ईंधन की कीमत में 5% की गिरावट का प्रभाव 1.2 की चौथी तिमाही में परिचालन लागत में 2015% और वित्त वर्ष 2.5 में 16% की कमी करता है।

एमआईडीएफ रिसर्च ने यह भी नोट किया है कि एयरएशिया पर दैनिक शॉर्ट वैल्यू सितंबर के पहले सप्ताह में RM706,000 के दैनिक औसत से घटकर सितंबर के दूसरे सप्ताह में RM335,000 हो गई है।

"यह पिछले महीनों में देखी गई RM1mil से RM2mil औसत तक एक बड़ा सुधार है। हम यह भी मानते हैं कि शॉर्ट सेलर्स स्टॉक को वापस खरीदकर अपनी स्थिति को कवर कर रहे हैं क्योंकि शेयर की कीमत 60 सेन के निचले स्तर से 77% बढ़ गई है, जो शॉर्ट-स्क्वीज़ स्थिति में आम बात है," यह कहता है।